2015年10月28日晚，康佳集團（A股簡稱"深康佳A"，000016）發(fā)布2015 年第三季度財報。報告顯示，康佳前三季度實現(xiàn)營收138.45億元，同比增長2.8%；實現(xiàn)凈利潤-8.52億元，同比下滑1891.14%。其中第三季度凈利潤-5.55億元，同比下滑17535.28%。

網(wǎng)易財經(jīng)對比康佳近年來的財報數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，如果沒有轉(zhuǎn)機，2015年或?qū)⒊蔀榭导呀陙順I(yè)績下滑最嚴重、虧損最多的一年。

康佳在財報中將2015年前三季度業(yè)績大幅下滑歸結(jié)于幾個因素：公司負債遭受匯兌損失、國家節(jié)能補貼資金被收回、管理層變動頻繁以及主營產(chǎn)品市場競爭激烈。然而接近康佳的消息人士卻向網(wǎng)易財經(jīng)指出，康佳大小股東內(nèi)斗導(dǎo)致公司戰(zhàn)略失敗，才是造成康佳業(yè)績持續(xù)低迷的主要原因。

多年以來，康佳中小股東都對主業(yè)為地產(chǎn)和旅游，對家電行業(yè)外行的康佳大股東華僑城集團頗為不滿，希望奪得經(jīng)營權(quán)，引入專業(yè)團隊，重塑康佳昔日輝煌。

這一次，自2015年5月28日起，由康佳中小股東提名的4位董事走馬上任，一度打破了康佳董事會一直由華僑城主導(dǎo)的局面。然而僅僅4個月，除了陣前倒戈者，中小股東代言人悉數(shù)離職，華僑城重掌大權(quán)。

康佳集團常務(wù)副總裁肖慶對網(wǎng)易財經(jīng)表示，中小股東在奪得經(jīng)營權(quán)后，并沒有引入所謂專業(yè)的團隊。“這些中小股東本質(zhì)上是資本炒家，沒有產(chǎn)業(yè)背景，也沒有團隊，他們的訴求并不是做產(chǎn)業(yè)，而是炒作股價。”

在液晶電視市場上轉(zhuǎn)型慢人一拍的康佳，已被競爭對手大步甩開；跨界投資房地產(chǎn)，被人詬病為 “不務(wù)正業(yè)”，且未有所成。知情人對網(wǎng)易財經(jīng)表示，由于盈利能力不強、發(fā)展前景堪憂，近年來康佳已經(jīng)淪為大股東華僑城眼中的雞肋，資金投入遭到嚴格控制，以致在規(guī)模和產(chǎn)能上都未能獲得突破性增長，陷入了發(fā)展停滯期。

知情人還透露，康佳總部位于深圳市黃金路段，坐擁3.7萬平方米土地。康佳及華僑城多年來一直在謀劃將康佳手中最值錢的土地、廠房等固定資產(chǎn)“變現(xiàn)”，這在未來將成為盤活康佳業(yè)績的重要資產(chǎn)。

轉(zhuǎn)型液晶面板遭遇"滑鐵盧"

對于康佳的衰退，家電行業(yè)觀察人士劉步塵表示，從技術(shù)層面來說，是因為康佳沒有在合適的時機抓住液晶面板轉(zhuǎn)型的良機。2009年成為康佳在液晶電視市場遭遇"滑鐵盧"的一年。

談及康佳的內(nèi)斗，帕勒咨詢資深董事羅清啟向網(wǎng)易財經(jīng)指出，最近十年來，康佳一直處于人員"動蕩"狀態(tài)，這也使得其很多決策和戰(zhàn)略不斷變動，"最終導(dǎo)致康佳存在嚴重的戰(zhàn)略問題，逐步衰敗"。

除凈利潤連續(xù)多年下滑外，康佳在國內(nèi)家電市場的份額也是不斷縮水，目前已經(jīng)不到10%，早已跌出了前三甲，只能位居第五、第六的位置。

對于康佳的衰退，家電行業(yè)觀察人士劉步塵向網(wǎng)易財經(jīng)表示，從技術(shù)層面來說，是因為康佳沒有在合適的時機抓住液晶面板轉(zhuǎn)型的良機。

資料顯示，康佳曾一度占據(jù)國內(nèi)液晶電視市場40%以上的份額。但是2009年卻成為康佳在液晶電視市場遭遇"滑鐵盧"的一年。

據(jù)劉步塵介紹，2009年，是中國彩電市場快速從CRT向液晶電視升級的關(guān)鍵一年。當時外資平板巨頭由于全球金融危機選擇了收縮，這也讓此前在液晶模組上完成布局的中國品牌成為了最大贏家。

資料顯示，2007年8月至2008年11月，家電業(yè)巨頭海信集團、TCL集團和創(chuàng)維集團相繼完成液晶模組工廠或生產(chǎn)線建設(shè)。而多次傳出將建設(shè)LGD液晶模組工廠的康佳，直到2008年末才最終選擇在昆山建廠。對此，康佳方面后來承認："康佳在液晶模組的投資上的確走了彎路，而且這也影響到了我們2009年的業(yè)績。"

數(shù)據(jù)顯示，2009年康佳液晶電視的出貨量大約在400萬臺，落后于其主要競爭對手TCL（800萬臺）、創(chuàng)維（550萬臺）和海信（550萬臺）。也正是從這一年開始，康佳業(yè)績持續(xù)大幅下滑。

多位業(yè)內(nèi)人士認為，康佳若想重振昔日家電巨頭雄風，必須跟上時代步伐，進行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整。

彩電業(yè)目前已經(jīng)進入盤整期，挑戰(zhàn)較幾年前更加嚴峻。2014年，國內(nèi)彩電業(yè)更是出現(xiàn)30年來首次負增長。奧維云網(wǎng)（AVC）黑電事業(yè)部總經(jīng)理董敏指出，彩電市場過去30年的高增長已經(jīng)不再持續(xù)，市場整體轉(zhuǎn)向存量市場，未來三年總量將維持在4400萬臺至4500萬臺的范圍內(nèi)進行窄幅震蕩。而規(guī)模穩(wěn)定之下，競爭焦點必將轉(zhuǎn)向內(nèi)部產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

另一個不容質(zhì)疑的現(xiàn)實是，目前彩電行業(yè)正進入智能電視時代，除原有的家電巨頭外，小米、樂視等跨界者也不斷加入競爭行列。據(jù)網(wǎng)易財經(jīng)了解，劉丹在離開康佳后，和一幫康佳老員工攜手創(chuàng)辦了一個全新的互聯(lián)網(wǎng)電視品牌。按照規(guī)劃，2005年11月，該品牌將正式對外面世。"計劃三年內(nèi)投入1.8億元，進駐4500個網(wǎng)點，在三級市場拿到5%的份額，年銷超過100萬臺。" 劉丹說。

康佳未來是否會繼續(xù)執(zhí)行2015年8月劉丹團隊所提出的智能家居戰(zhàn)略？康佳董秘辦向網(wǎng)易財經(jīng)表示，"劉（鳳喜）總需要時間對業(yè)務(wù)進行梳理，以提出今后的經(jīng)營計劃。"

在劉步塵看來，康佳要想恢復(fù)自己在家電市場的龍頭地位，難度很大，重新崛起的機會非常渺茫。畢竟，在彩電領(lǐng)域，TCL、創(chuàng)維和海信無論在規(guī)模還是利潤上都處于領(lǐng)先位置，而康佳過去幾年的策略過于集中在中低端電視的價格競爭，其毛利率要遠低于海信、創(chuàng)維等競爭對手。

跨界投資地產(chǎn)成"雙刃劍"

一位康佳前高管指出，房地產(chǎn)板塊對于彩電企業(yè)來說是一把"雙刃劍"：一方面，企業(yè)可以通過投資房地產(chǎn)獲得豐厚的現(xiàn)金流回報；另一方面，這又將占用企業(yè)大量資金，制約企業(yè)在產(chǎn)品研發(fā)、推廣方面的投入。

除了在彩電市場上轉(zhuǎn)型慢人一拍，一直以來，"不務(wù)正業(yè)"，投資房地產(chǎn)，更是成為康佳遭外界詬病最多的一點。

隨著自身品牌在國內(nèi)彩電市場的競爭中逐漸處于劣勢，再加上來自大股東華僑城的房地產(chǎn)"基因"，坐擁多塊工業(yè)用地的康佳，將目光投向了房地產(chǎn)市場。在康佳的官網(wǎng)上，其房地產(chǎn)業(yè)務(wù)被作為與彩電、手機等業(yè)務(wù)并列的板塊向外界推薦。

據(jù)網(wǎng)易財經(jīng)了解，康佳最早涉獵房地產(chǎn)可追溯到2001年。當時，康佳與華僑城簽訂了《華僑城"錦繡花園三期"房地產(chǎn)項目經(jīng)營合作協(xié)議書》。其中，康佳占投資總額的80%；2002年3月，康佳再次與華僑城簽訂了《華僑城"天鵝堡D、E棟"房地產(chǎn)項目合作經(jīng)營協(xié)議書》。其中，項目投資總額3億元，康佳占60%，華僑城占40%。

僅僅與華僑城合作，并不能滿足康佳的房地產(chǎn)夢。2007年10月31日，康佳公告董事局審議并通過了《關(guān)于成立康佳房地產(chǎn)開發(fā)投資公司從事房地產(chǎn)開發(fā)投資業(yè)務(wù)的議案》。

此外，康佳對其總部的改造計劃一直被外界關(guān)注。資料顯示，康佳總部位于深圳市南山區(qū)深南路華僑城黃金路段，坐擁3.7萬平方米土地。

一位不愿具名的家電行業(yè)人士向網(wǎng)易財經(jīng)指出，康佳及華僑城多年來一直在謀劃如何將康佳手中最值錢的土地、廠房等固定資產(chǎn)"變現(xiàn)"。"這在深圳已經(jīng)不是什么秘密了。這在不久之后將成為盤活康佳業(yè)績的重要資產(chǎn)。"

根據(jù)深圳市規(guī)劃和國土資源委員會下發(fā)的《南山區(qū)康佳集團總部廠區(qū)更新單元規(guī)劃》，康佳總部改造后的項目為"集研發(fā)、辦公、商業(yè)等多元功能為一體的城市綜合體"，其中拆遷用地面積為37251.8平方米，計容積率建筑面積為26萬平方米。

對于康佳投資房地產(chǎn)，一位康佳前高管向網(wǎng)易財經(jīng)指出，房地產(chǎn)板塊對于彩電企業(yè)來說是一把"雙刃劍"：一方面，企業(yè)可以通過投資房地產(chǎn)獲得豐厚的現(xiàn)金流回報；另一方面，這又將占用企業(yè)大量資金，制約企業(yè)在產(chǎn)品研發(fā)、推廣方面的投入。　　　　　

針對外界對康佳投資房地產(chǎn)是“不務(wù)正業(yè)”的指責，康佳集團常務(wù)副總裁肖慶向網(wǎng)易財經(jīng)表示，在家電行業(yè)，開發(fā)房地產(chǎn)的企業(yè)很多，比如海信、格力等企業(yè)的地產(chǎn)業(yè)務(wù)量都非常大，相比之下康佳的地產(chǎn)業(yè)務(wù)根本不算什么。肖慶同時透露，“康佳由于涉及與華僑城的同業(yè)競爭問題，早就不做地產(chǎn)了，房地產(chǎn)事業(yè)部也早已撤銷。目前的總部地塊屬于舊城改造，并不是康佳涉入地產(chǎn)業(yè)務(wù)”。

在上述康佳前高管看來，康佳"沒落"的本質(zhì)原因并不在康佳本身，而是其與大股東華僑城的匹配度并不高，在發(fā)展中很難合拍。"華僑城旗下?lián)碛袛?shù)量極為龐大的眾多產(chǎn)業(yè)?？导央m然有著100多億元的銷售規(guī)模，但凈利潤往往只有幾千萬元，這對華僑城來說無疑是雞肋。華僑城更看重的是企業(yè)的盈利能力和發(fā)展前景。"

更有分析師向網(wǎng)易財經(jīng)指出，一直以來，作為康佳大股東的華僑城就沒有經(jīng)營好康佳的打算，"在適當?shù)臅r候賣個好價錢才是華僑城的規(guī)劃"。

2000年以來，業(yè)內(nèi)曾多次傳出華僑城將加大主營業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)讓康佳股份的消息。2007年，"華僑城或?qū)⒌霾孰姌I(yè)，海信接棒控股康佳"的消息一度甚囂塵上。雖然后來雙方均否認了這一說法，但華僑城此后數(shù)次減持康佳股份，仍引發(fā)業(yè)內(nèi)諸多猜想。

劉步塵向網(wǎng)易財經(jīng)表示，華僑城對于康佳的資金把控較為嚴格，公司決策層也過分偏重于節(jié)約成本。"近幾年，康佳不僅未在規(guī)模和產(chǎn)能上獲得突破性增長，相反在市場營銷、產(chǎn)品研發(fā)、品牌推廣等方面也逐漸落后，陷入了發(fā)展停滯期。"

內(nèi)外交困的康佳，該如何"破局"，才能重振昔日雄風？