王巖岫：資產(chǎn)證券化將有飛躍式發(fā)展

來 源：新浪財經(jīng)發(fā)表日期：2015-04-22

    “目前我國總的銀行業(yè)資產(chǎn)有160多萬億，可以證券化的信貸資產(chǎn)將達(dá)到90萬億。”銀監(jiān)會創(chuàng)新監(jiān)管部主任王巖岫在不久前2015中國資產(chǎn)證券化論壇年會上透露了上述數(shù)據(jù)。他進(jìn)一步指出，中國資產(chǎn)證券化不論在資產(chǎn)范圍、交易場所還是參與者范圍等方面都將擴(kuò)大。

　　為了快速推動資產(chǎn)證券化，監(jiān)管部門正著手推進(jìn)兩個具有重大意義的工作：

　　第一，廢除審批制，實(shí)行注冊、備案制。這是監(jiān)管層吸取中國股票市場的教訓(xùn)，向市場交出權(quán)力，引入優(yōu)勝劣汰的競爭機(jī)制，好的資產(chǎn)和壞的資產(chǎn)由市場來檢驗(yàn)，由投資者用腳投票。

　　第二，交易場所和交易者擴(kuò)容。把交易市場從銀行間向交易所擴(kuò)大，使交易者擴(kuò)大到非銀行機(jī)構(gòu)，這將激活資產(chǎn)證券化未來的交易活力和流動性，而且向市場釋放更加敏感準(zhǔn)確的價格信號，對銀行間市場起到的是鯰魚效應(yīng)。

　　王巖岫稱，中國信貸資產(chǎn)證券化發(fā)行將有飛躍式的發(fā)展。

　　一個市場的產(chǎn)生到擴(kuò)大，蘊(yùn)含著無數(shù)機(jī)遇和風(fēng)險。王巖岫同時指出，中國資產(chǎn)證券化必須借鑒美國經(jīng)驗(yàn)，美國起步早、規(guī)模大，經(jīng)驗(yàn)、教訓(xùn)都值得借鑒和學(xué)習(xí)，這亦表明監(jiān)管層穩(wěn)妥而健康推進(jìn)市場發(fā)展的決心。

　　王巖岫的主題演講主要包含以下方面的內(nèi)容：

　　資產(chǎn)證券化的背景：銀行業(yè)迫切需要調(diào)結(jié)構(gòu)、促轉(zhuǎn)型盤活資產(chǎn)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

　　資產(chǎn)證券化試點(diǎn)的幾個特點(diǎn)：機(jī)構(gòu)范圍的擴(kuò)大化、入池資產(chǎn)的多元化，交易場所的多樣化。

　　資產(chǎn)證券化借鑒對象：美國，起步早，規(guī)模大，經(jīng)驗(yàn)、教訓(xùn)值得借鑒和學(xué)習(xí)。

　　銀監(jiān)會推動信貸資產(chǎn)證券化主要的想法和目標(biāo)

　?、偻苿有刨J資產(chǎn)證券化從審批制向備案制改革。

　?、诮灰讏鏊蚪灰姿袌鰯U(kuò)大，還將推動跨境信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)。

　?、蹖⒋罱ㄐ碌馁Y產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)信息監(jiān)測平臺。

　　王巖岫主任主題演講的具體內(nèi)容

　　一信貸資產(chǎn)證券化的基本情況介紹

　　背景。目前我國總的銀行業(yè)資產(chǎn)有160多萬億，可以證券化的信貸資產(chǎn)達(dá)到90萬億。當(dāng)重資產(chǎn)負(fù)債時，對銀行的發(fā)展，特別是對資本金存在貸款集中度監(jiān)管指標(biāo)(的銀行)來說壓力非常大，銀行業(yè)迫切需要調(diào)結(jié)構(gòu)、促轉(zhuǎn)型盤活資產(chǎn)。在此背景下國務(wù)院提出了優(yōu)化資產(chǎn)配置，盤活信貸資產(chǎn)容量，更加有力的驅(qū)使經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級相關(guān)的要求。

　　試點(diǎn)。2013年8月國務(wù)院第22次常務(wù)會議上決定進(jìn)一步擴(kuò)大資產(chǎn)證券化試點(diǎn)，試點(diǎn)的原則就是堅持破產(chǎn)隔離、總量控制、擴(kuò)大試點(diǎn)、統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)、信息共享、加強(qiáng)監(jiān)管、防范風(fēng)險，選擇優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，不搞再證券化。我國資產(chǎn)證券化主要的初衷是鼓勵將資產(chǎn)證券化釋放出來的信貸資產(chǎn)，支持小微、三農(nóng)、國家重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)、中西部領(lǐng)域。試點(diǎn)開始到2015年2月末已經(jīng)有56家機(jī)構(gòu)在銀行間市場和交易市場成功發(fā)行了3251億的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。

　　本次擴(kuò)大試點(diǎn)有以下幾個特點(diǎn)：

　　第一是參與者范圍的擴(kuò)大。從僅限于國有銀行和一些大的股份制銀行，擴(kuò)大到涵蓋了所有的金融機(jī)構(gòu)，大型國有銀行，股份制銀行、城商行、農(nóng)商行，合作金融機(jī)構(gòu)，非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，汽車金融，還有外資銀行。

　　第二是入池資產(chǎn)的多樣性?；A(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)，鐵路專項(xiàng)貸款、小微企業(yè)貸款、三農(nóng)貸款，還有一些消費(fèi)金融的貸款，并積極探索嘗試住房按揭貸款的證券化。

　　第三是交易場所的多元化。從銀行間逐步擴(kuò)展到交易所進(jìn)行資產(chǎn)證券化的發(fā)行，今后還會進(jìn)一步擴(kuò)大資產(chǎn)證券化的發(fā)行場所。

　　國外。資產(chǎn)證券化這項(xiàng)工作在國外，特別是在美國起步比較早，規(guī)模做得也很大，產(chǎn)生過一些經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)。這是今后從事資產(chǎn)證券化工作需要積極借鑒和學(xué)習(xí)的地方。

　　二銀監(jiān)會推動信貸資產(chǎn)證券化主要的想法和目標(biāo)

　　通過借鑒危機(jī)后的國際金融監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，銀監(jiān)會主要從幾個方面來不斷完善資產(chǎn)證券化試點(diǎn)具體框架。

　　推動信貸資產(chǎn)證券化從審批制向備案制改革。銀監(jiān)會2014年11月20日正式公布了《關(guān)于資產(chǎn)證券化備案制登記流程的通知》，銀監(jiān)會對資產(chǎn)證券化的產(chǎn)品不再逐筆審批，對所有發(fā)行前的產(chǎn)品進(jìn)行備案登記。在備案中銀監(jiān)會對發(fā)起機(jī)構(gòu)的合格性進(jìn)行考察，并注重采納會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所、評級機(jī)構(gòu)等中介機(jī)構(gòu)針對資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行提出的專業(yè)意見，在信息披露方面也提出了很高的要求。各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該選擇符合國家相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，采取透明的交易結(jié)構(gòu)，開展資產(chǎn)證券化，盤活信貸存量。去年12月份通過備案來做的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品已經(jīng)有10單，達(dá)到500多億人民幣。

　　積極推動交易所信貸資產(chǎn)證券化的試點(diǎn)工作。作為銀行間市場的有效補(bǔ)充，交易所市場會將資產(chǎn)證券化投資范圍擴(kuò)大到非銀行業(yè)，交易所的投資主體是非常多樣化的。防止風(fēng)險在銀行業(yè)內(nèi)循環(huán)傳導(dǎo)，對于提高資產(chǎn)證券化的流動性和活躍程度也具有積極的意義。因此銀監(jiān)會創(chuàng)新部啟動了交易所場所資產(chǎn)證券化創(chuàng)新相關(guān)業(yè)務(wù)。今后會推動到其他領(lǐng)域，包括進(jìn)行跨境的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的嘗試。

　　建立完善信貸資產(chǎn)證券化常規(guī)發(fā)展的基本框架。為配合資產(chǎn)證券化的常規(guī)化，銀監(jiān)會不斷完善監(jiān)管制度建設(shè)，創(chuàng)新部牽頭完善了資產(chǎn)證券化交易結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品創(chuàng)新、信息披露等一系列監(jiān)管的要求和標(biāo)準(zhǔn)，確保業(yè)務(wù)常規(guī)化的平衡發(fā)展。在信息系統(tǒng)方面銀監(jiān)會將搭建新的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)信息監(jiān)測平臺，滿足銀行業(yè)監(jiān)管部門對信貸資產(chǎn)出入表質(zhì)量變化風(fēng)險管理方面的監(jiān)測，以便及時的跟蹤信貸資產(chǎn)的流向，防范系統(tǒng)性風(fēng)險，對投資者的權(quán)益給予最大限度的保護(hù)。